会议人数超过4000人！中信证券2026年最新研判

11月11日，中信证券2026年资本市场年会在深圳召开。本次大会的主题是“奋进新征程”。记者在现场看到，签到柜台前排起了长队，主要区域挤满了人。初步统计，首日主论坛吸引了4000余人次。 “A股不仅是中国的A股，也是全球的A股。”中信证券首席A股策略师邱翔发表了最新研判。他认为，展望2026年，A股市场总体波动将进入长期下行趋势，可重点关注制造业提质升级、中国企业走出去和全球本土化、人工智能商业化三大行业的配置机会。中信证券总经理邹迎光：资本市场运行积极势头持续积累。中信证券总经理邹迎光发表主题为“奋力新征程”的演讲。他表示，随着中国国际话语权不断提升，中国企业在全球价值链中的地位不断提升，市场体系和生态不断成熟，中国资本市场运行的积极动能不断积聚。邹迎光 邹迎光认为，“十五”时期中国市场资本面临的全球背景、技术趋势、制度环境将呈现新的特点。首先，从全球看，世纪变革加速，全球产业金融格局深度重构，有望带来外部颠覆的新机遇。在全球治理方面，共同构建人类命运共同体的中国智慧、中国方案正在深入人心。重新认可。中国的国际影响力、感召力、塑造力显着增强，参与全球治理、维护海外利益的能力也将不断增强；从产业结构来看，中国制造表现出较强的稳定性，未来仍将持续增长。未来，更多本土龙头将转向跨国巨头，转化定价优势；金融格局方面，全球金融市场弱势加剧，跨资产类别、跨地区的资金再平衡已成为全球越来越多投资者的共识。在此过程中，中国房地产价值重估预计将持续加速。其次，从技术趋势看，更多中国产业涌现重大突破，中国经济新旧动能转换取得了令人瞩目的成果，ich有望给资本市场带来新的机遇。首先，从微观主体预期来看，中国资本市场的“技术叙事”推动风险偏好持续提升。以人工智能、生物技术、量子技术、航空航天等为代表的新生产力不断涌现，无视国际资金配置中国资产的热情；其次，就中观市场的特征而言，中国资本市场的“新”发展将带来市场格局。随着结构不断优化，未来新型生产性产业市场价值份额有望继续提升，市场运行将更好地体现我国新经济领域发展成果；第三，从宏观经济运行来看，我国服务实体经济的资本功能也将有助于转变经济增长动力，促进经济良性循环。“科技+产业+金融”的融合有望在市场格局中产生更多机会。最后，从制度环境来看，我国资本市场体系包容性和竞争力的提高，以及投融资功能的协调，有望带来新的市场生态环境。一方面，资本市场的风险偏好与新型生产性产业更加契合，能够提供满足全生命周期的全链条融资服务。后续资本市场改革将重点积极发展股权、债券等直接融资，更加精准有效地支持优质企业发行上市，推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司，进一步完善升迁顺畅、安全最低的市场生态；上另一方面，与发达市场相比，我国居民权益类资产配置比例仍有很大提升空间。 A股市场整体波动性已进入长期下行趋势。关注明年三个重点配置机会。中信证券研究部近日推出2026年宏观及投资策略系列。中信证券首席A股策略师邱翔在现场演讲中表示，在多种机制的影响下，A股市场整体波动将进入长期下行趋势。展望明年，我们将重点关注制造业提质升级、中国企业走出去和全球化、人工智能商业化三大产业重组机遇。邱翔“A股不仅是中国的A股，也是全球的A股。”秋香说道。他认为，上市公司我国资本市场正逐步从新兴市场向成熟市场转变。 “十五五”期间，中国企业在全球分销链中的地位有望进一步提升，份额优势将转化为定价权。这是A股市场走向“低波动、慢牛市”的基础。邱翔认为，在多种机制的影响下，A股市场整体波动性将进入长期下行趋势，一方面，居民存款不会以绝对收益产品的形式直接进入市场追求稳定收益，这意味着市场增量主力资金在回撤控制上的奖励会更加丰厚，在收入弹性方面的奖励会更加吝啬，推动机构产品的运行。从单一追求收益弹性转向多策略操作，提升持有者体验。固定收益+、体量、多策略私募基金平台等产品增长上限持续上升。与传统的争夺相对收益的策略相比，这些策略更有可能提高市场内生稳定性，降低市场整体波动性；另一方面，在自媒体和短视频时代，个人投资者面临的舆论环境更加多元化，防止了群体混乱的高度，群体效应造成的单边市场效应减弱。这些资本生态的演变，预示着A股整体波动性长期呈下行趋势。从产业调整的角度来看，邱翔认为，2026年主要有三大线索值得关注：一是资源型、传统制造业升级质量上，将优势转化为定价权，带动利润率持续上升，包括有色金属、化工、新能源等行业；二是中国企业走出去、全球化将大大打开收入增长和市值天花板的想象空间，包括机械、创新医药、电子等。三是未来科技领域新一轮系统性市场状况，高度依赖应用的新变化来打开商业化的空间。具体到AI产业，需要新的应用来拓展AI的商业化场景，从而延续科技板块的趋势，强化中国企业的相对竞争优势，重点关注半导体、算力、端侧硬件、AI应用方向。我国宽松货币政策空间将拓宽仍有进一步空间降准和降息。中信证券首席经济学家明明表示，综合考虑基础因素和政策节奏，2026年中国经济增长可能呈现“先低后高”的节奏。明明预计2026年财政支出将保持适度扩张，政府财力也将随着地方债务的稳定增长而改善，政策层面将继续支持和提振经济。经济结构方面，挖掘者判断2026年经济增长将更多由劳动力驱动，外需与内需能够平衡。贸易政策强化效应显着，2026年社会部门将继续温和复苏；在培育新的生产质量和装备升级的政策推动下，投资制造业特别是高技术制造业有望得到持续支持；当前房地产库存处于高位层面，借助多项房地产去库存利好政策；随着债务削减的进展，明年基础设施投资可能会小幅改善； 2026年我国出口压力可能会逐渐凸显，但对新兴市场和一些全球竞争力提升的链条相关商品（如AI相关产品）的出口可能会呈现结构性亮点。政策应对方面，明明预计2026年财政政策可能适度扩张，赤字率继续保持在4%左右，赤字规模在6万亿元左右。新增专项债券金额进一步提升，用于项目建设的比例将增加。货币政策方面，随着利率走廊新框架基本建成，央行加大了对利率融资的调控力度。中美之间的利率限制有望减弱，我国宽松货币政策缺口将进一步拉开，后续降准降息仍有空间。结构性货币政策工具有望继续发挥作用，央行将继续买卖国债。中信证券宏观政策部首席政策官杨帆表示，“十五五”期间，政策重点可能会更加均衡在需求侧，服务消费将是亮点。杨帆认为，“十五五”期间产业政策可以以“反内卷”为基础，重塑制造业收入增长方式，促进制造业各类要素集聚，着力打造新兴支柱产业，畅通企业从技术创新到收入增长的良性循环，产生产业转型提升的正效应。与此同时，政策重点将转向逐步从注重供给侧向平衡需求侧转变。在服务消费、新兴产业投资等新动能拉动下，内需对GDP的贡献有望持续上升，服务消费将成为亮点。作者：费天元返回搜狐查看更多